CryptoQuant的比特币（BTC）牛熊周期指标于5月12日首次自2023年3月以来变绿。CryptoQuant链上市场分析师胡里奥·莫雷诺表示，这一数据表明市场结构可能开始恢复。他称此为重要的政权更迭信号，同时指出过去的情况并不总是导致价格持续上涨。
莫雷诺表示，当该指标此前从熊市区间进入早期牛市区时，通常标志着调整最糟糕阶段的结束。他指出，2019年和2023年初的绿色读数是强劲多头趋势之前的例子。他还指出2022年3月是一个关键例外，当时该指标转绿，但市场随后进入更深的下跌趋势。
为什么82,000美元现在很重要
比特币自2026年2月接近6万美元的低点已回升约35%。尽管反弹，该资产多次未能突破82,000美元，这一阻力位本月多次尝试都保持不变。莫雷诺表示，必须果断突破该水平，以确认该指标指向的多头转向。
Quantum Economics创始人、前eToro高级市场分析师马蒂·格林斯潘将该指标描述为一种体制转移工具，而非交易信号。他说，历史上它最有用的是识别比特币何时不再像熊市资产一样表现。格林斯潘补充说，真正的确认来自信号触发后持续的需求、流动性和价格接受度。
莫雷诺表示，2026年5月的数据比之前的早期周期数据更为复杂。恐惧与贪婪指数目前处于中性状态，宏观经济背景比以往周期更为复杂。他表示，30日均线的回升表明表面下的动能有所改善，但价格走势必须得到证实。
Maelstrom首席投资官兼BitMEX联合创始人Arthur Hayes表示，他认为BTC已经在6万美元达到周期底线。他将9万美元视为上涨动能可能加速至接近12.6万美元的前高点。Hayes在评论中并未直接提及CryptoQuant指标。
AdLunam联合创始人Jason Fernandes表示，MVRV和NUPL等指标常被误解为精确的买卖信号。他说，这些更适合理解为识别比特币在更广泛流动性周期中位置的行为框架。费尔南德斯补充说，绿色读数支持复苏论点，但并不能取代链上和价格确认的需求。#Bitcoin #crypto #onchain #BullRun
